経済形式の論争は多く意味を指しているがまだ弱い。

現在の経済情勢と論争については，例えば問題を見る.

これは車が泥沼にはまって動けないようです。

運転手は徐々にアクセルを上げ、エンジンがブンブンと鳴り、車はまだ動かない。

運転手は全力を出してアクセルを最大に踏みつけ、エンジンの大きな音とともに、車が突然矢のように飛び出し、乗客は強い背中押しを感じ、乗客も運転手もびっくりしました。

そこで乗客は運転手の技量について議論し始めた。

エンジンがこんなにひどく吠えているという人がいます。機械を壊したり、燃料を浪費したりして、強い揺れを感じています。

これは車のメンテナンスとメンテナンスが足りないため、車を運転しても道がよく見えないので、泥沼に陥って動けないという人がいます。

走る感じがいいという人もいます。もっと速く走るべきです。

これらの議論は全部正しいかもしれません。

しかし、はっきりとした事実は、車はずっと弦の矢のように速く走ることができません。そのスピードは速くて遅くなるかもしれません。前方には新しい泥沼があるかもしれません。

3月以来の経済活動は著しく反発し、強い加速度と背中押し感を示しました。

比較的にはっきりしているのは、この「推背感」は主に基建と不動産開発投資の改善、及び関連チェーンの在庫が低いところを補って、そして銀行信用の投入の拡張に伴って、一定の「古い道を行く」色があります。

5月上旬には、有力者が人民日報のインタビュー記事で、短期需要の刺激力、実体経済のレバレッジなどの問題に対する関心を示し、広範な関心と議論を呼んだ。

これは、次の経済政策の重点は前期の需要刺激から供給側構造改革に移るかもしれないという意味です。

実際にはこれも示されているが、現在の主な政策による需要回復はパルス的である。

二、パルス回復はまだ終わっていません。

製造業PMI、重点企業の粗鋼生産量、発電による石炭消費などの中から見たデータによると、4月の経済運動エネルギーは3月より弱まる可能性がある。

しかし、歴史的な経験と最新のセメントの価格、住宅販売などのデータから見れば、短期経済の回復はまだ終わっていないかもしれません。

例えば、最近南方は雨の影響を受けますが、全国のセメントの出荷はまだ安定しています。

一部の建築企業は第一四半期の注文書を反映して、依然として積極的で、第二四半期の工事数または維持可能です。

ここ一ヶ月、第一線の商品の部屋の販売高が下がり、住宅価格は循環的に低くなりましたが、二、三線は依然として積極的で、住宅価格は循環的に引き続き高くなります。

合併してみると、販売面積は依然として高いプラットフォームの上で維持されています。

基数と価格の影響を除いて、4月の輸出増速は低位で安定しています。それ以外の需要はしばらく経済運動エネルギーに対して明らかな更なる牽引効果がないかもしれません。

データ面でのマイナスの変化にも注意が必要です。

例えば、4月の草の根調査では、銀行の与信投入が弱すぎるかもしれませんが、どれぐらいの程度で債務の置換の影響を受けていますか？最終金融データの発表を待つ必要があります。

4月中下旬以降の信用破約の懸念が高まり、企業信用債の資金調達活動にも衝撃を与えた。

4月のPPIサイクルは0.7%と3月より引き続き高くなり、2011年2月以来のサイクルの高さを記録しました。

過去の経済分野での「背中押し感」の強さも裏付けられている。

PPIループの反発は、企業収益の改善に対応しており、これは過去の株式市場に対してサポートされています。

しかし、警戒が必要なのは、「背中押し感」が徐々に弱まり、企業がさらに生産再開の範囲を拡大するにつれて、工業品価格の反発の勢いはすでに弱まっているかもしれないと疑っています。今回のPPIサイクルの高値はすでに見られたかもしれません。

これは商品や株式市場への影響が重視される。

注目すべきなのは、最近一ヶ月以上、原材料先物の現物価格は明らかな急騰急落相場が現れ、変動が激しいです。

これは他の資産価格と市場予想にも影響を与えました。

マクロと産業の基本的な面の積極的な要素は、年初以来の商品価格の上昇を支持していますが、後期市場の激しい変動は、明らかに情緒と資金力の拡大を受けたはずです。

一部の品目では、トレーダーの買いだめがこれまでの相場を悪化させ、その後の売りが小幅な踏みつけを招いている可能性があります。

4月のCPIは2.3%と前月と同じで、市場予想に合致しています。

豚肉の価格は引き続き上昇しています。

しかし、豚の価格は同時期に反落し始めており、これから数ヶ月間は豚肉が同時期に下落する可能性がある。

天気が暖かくなるにつれて、4月の野菜の価格は大幅に下落しました。

本船の新鮮な料理の価格は高いです。もう通り過ぎたはずです。

さらに野菜の若年の可能性を考慮して、次の野菜の価格は同時期と比べて低い傾向にあります。

今年の南方の雨水は新鮮な野菜と一部の食糧生産に大きな影響を及ぼす可能性があり、このリスクは注目に値する。

しかし、歴史的な経験から、天気の乱れは価格動向の主導的な力になりにくいです。

合算してみると、工業品の価格動向の変化はまだ確認されていますが、豚肉市場にもいくつかの圧力がありますが、野菜類の価格が高いところを通過した後、一般消費者物価の上昇過程が終わったように見えます。

4月下旬以来、経済の基本面の改善の確認に対して、信用破約のリスクに対する懸念、様々な予想内と予想以上の要因が銀行間市場に小さな流動性の衝撃を与え、資金利率の上昇、債券利回りの上昇、信用利差の大幅な拡大をもたらしました。

メーデー後、他の資産市場の調整に伴い、違約の懸念が緩和され、銀行間の資金面が改善された。

1日と7日間の資金利率が高く、それぞれ10 BP、26 BPを下げて、過去しばらくの定常状態のレベルに戻ります。

銀行間の利付債、信用債の利回りも一定の下りがあります。

しかし、信用リスクの持続的な暴露と規制の厳しさによる衝撃を考慮し、将来の経済パルスの反落の可能性を考慮して、信用の黒字が広がる圧力は短期的には著しく緩和しにくいかもしれない。

信用債務市場に踏みつける危険があっても無視できません。

しかし、トレンドチャンスの出現には、まだ待ち時間が必要かもしれません。

アメリカの4月に追加した非農業雇用は、予想よりも低い金利先物市場は、6月のFRBの利上げ予想をさらに低くしています。

しかし、アメリカの雇用改善の傾向は依然として変化しておらず、失業率は安定しており、当月の賃金増加の傾向も強い。

全体的に見て、アメリカの経済成長は強いとは言えないが、相対的な優勢は依然として明らかであり、これは中間的にドル指数に対して有力な支持を形成する可能性がある。

ユーロ圏は2015年初めのQE実施以来、景気回復の勢いが一段落する可能性がある。

イギリスの経済は数ヶ月連続して好転していないで、EU脱退のリスクもその中でいくつかのマイナスの抑制が起きたかもしれません。

日本経済のエネルギーは引き続き失速します。

最近は米ドルの強い背景と日銀の口頭介入の下で、円高圧力が小幅に緩和されました。

主要新興国の4月の経済運動は3月より弱く、景気回復の持続性に疑問がある。

4月末以来、新興国の資本流出がやや上昇し、株式市場は下落し、債券利回りは上昇している。

経済政策の重点は前期の需要刺激から供給側構造改革に転じ、現在の政策による需要回復はパルス的であることを示している。

4月の一部の指標は経済運動エネルギーの低下を示すようだが、工業品の価格は前月比で引き続き上昇し、数年ぶりの高値を記録している。

セメントの価格と歴史モデルを結び付けて見て、経済は短期的に全体的に回復し続けるべきです。

注意が必要なのは、企業が生産再開の範囲をさらに拡大するにつれて、工業製品の価格の回復の勢いはすでにあるか、あるいは衰退しているかもしれません。

これは商品や株式市場への影響が重視される。